Une stratégie gagnante pour les jeunes investisseurs : le DOLLAR COST AVERAGING

Qu'est-ce que le dollar cost averaging, expression que je pourrais traduire par moyenne des coûts en dollars ou en euros, mais que je préfère nommer par la suite stratégie DCA compte tenu de la lourdeur de l’expression "moyenne des coûts en dollars ou en euros". 

La moyenne du coût en dollars (DCA), c’est une stratégie d'investissement dans laquelle un investisseur investit périodiquement (tous les mois par exemple) le même montant financier. L’objectif de cette stratégie est de réduire l'impact de la volatilité sur l'achat global. Les achats ont lieu quel que soit le prix de l'actif , à intervalles réguliers : ainsi quand le cours sera plus élevé , l'investisseur acquerra un nombre moins élevé de titres, alors que quand le cours sera plus bas l'acquéreur acquerra plus de titres. L’un des atouts de cette stratégie d’investissement étalé dans le temps, par rapport à un investissement ponctuel massif, est d’éviter d’acheter au mauvais moment un titre d’une entreprise belle mais surcotée; belle mais peut-être temporairement surévaluée pour des raisons de mode.

 Ainsi, en Septembre 2021, on peut s’émerveiller des performances opérationnelles et financières d’ Hermès ou d’ Amazon, et en conséquence être tenté d’en acquérir des actions.  Il convient néanmoins de  s’interroger sur leur valorisation respective de 120 et 1500 milliards. Même si ces entreprises sont merveilleuses, elles semblent surévaluées en cet Automne 2021, avec leur PER stratosphérique; elles peuvent perdre dans les cinq années à venir 30% de leur capitalisation actuelle respective sans réellement faillir ou déroger. 

Contexte d’application de la stratégie DCA ? 

 Théoriquement cette stratégie pourrait s’appliquer à n’importe quel actif dont on pense qu’il va positivement se réévaluer dans le temps. Cette hypothèse d'évolution positive peut paraître valide pour le marché (donc pour certains indices) , mais plus difficilement pour des actions individuelles. 

Ainsi, si vous êtes optimiste sur l'économie allemande, il vous est plus facile d’acquérir un fonds indiciels basé sur le DAX  que de parier sur Allianz ou Daimler Benz. La stratégie DCA est donc particulièrement indiquée pour un jeune investisseur optimiste sur un pan de l'économie sur lequel il pourra se positionner par le biais d'un fonds indiciel ou d’un ETF trackant cet indice. Cette stratégie permet en effet d’éliminer une grande partie du travail de détail consistant à faire du market timing afin de procéder à des achats d'actions au meilleur prix. 

La  DCA est un outil qu'un investisseur peut utiliser pour constituer  un patrimoine sur une longue période: cette stratégie, à l’opposé du boursicotage, est particulièrement recommandée pour le jeune investisseur qui dispose d’un horizon de temps éloigné. Elle lui permet de neutraliser la volatilité à court terme du marché boursier au sens large. 

Exemple d’application de la stratégie DCA

 Jean, jeune diplômé 2019 a été embauché par une grosse entreprise de services informatiques et a décidé  de se constituer un portefeuille d'actions. S'il  ne dispose pas , en son jeune âge, de capitaux , il tire néanmoins de son travail des revenus réguliers, qui lui permettront  d’investir tous les mois 300 euros . Comme il ne connaît pas les aléas d’ Airbus, d’ Air Liquide, il a investi dès la fin septembre 2019 dans un fonds indiciel plutôt que sur ces deux entreprises magnifiques mais peut-être surcotées.  Il a choisi le fonds Lyxor STOXX Europe Select Dividend 30, dont la fiche Morningstar apparaît ci-dessous. Il logera ses parts dans son PEA afin de ne pas être imposé sur les dividendes de ce fonds.

Deux ans après, il procède au contrôle des performances de son portefeuille. Dans le tableau qui suit, apparaissent mois par mois les cours de cloture ajustés, le nombre de titres acquis et l’investissement net réalisé, le plus proche des 300 euros du programme d’investissement.

Comment a fonctionné la stratégie DCA ?

Alors que le titre a évolué de 1.7% sur cette période de deux ans, Jean aura obtenu un rendement mensuel moyen de 1.05% ce qui est équivalent sur deux ans à un rendement de 42.9%, incomparablement supérieur aux 1.7% d'évolution du cours.

 Il est important de noter que cet exemple de stratégie DCA a fonctionné favorablement, car le fonds indiciel a finalement augmenté au cours de la période en question. La stratégie DCA améliore la performance d'un investissement au fil du temps, mais seulement si le prix de marché  de l'investissement augmente. Cette stratégie ne peut pas protéger l'investisseur contre le risque de baisse des prix du marché. Ce n’est pas une stratégie infaillible. Comme l’a souligné Warren Buffett (qui n’est d’ailleurs pas un adepte du DCA), on n’investit que si on espère in fine une hausse à terme. Les investisseurs qui utilisent le DCA réduiront généralement leur coût de base dans un investissement au fil du temps. La base de coût plus faible entraînera une perte moindre sur les investissements dont le prix baisse et générera des gains plus importants sur les investissements dont le prix augmente.

Calcul des rentabilités de l'exemple:

-284/(1+x) -286/(1+x)² -295/(1+x)^3 -.....+471actions@17.02€/(1+x)^24=0 si x=0.0105=1.05% par mois

Un placement mensuel d'un montant de 100 au taux mensuel de 1.05% donner 24 mois après une valeur capitalisée de 100*(1.015)^24=142.9.

Cours final / Cours initial =17.02€/16.73€= 1.017

La mémoire très sélective d' Adrien Cattenens

 

Le 5 Janvier 2021

Dans son interview du 31/12/2020 à 20:37, Adrien Cattenens semble indiquer qu'on ne retiendrait rien de l'année 2020 si ce n'est  l'enrichissement des milliardaires dont la fortune a été multipliée par quatre en dix années. Ma propre mémoire est moins sélective et cette allusion à l'enrichissement des plus riches me pousserait à faire une proposition positive à notre député.

Je vais commencer par le plus amer afin de pouvoir terminer sur une notre positive. La crise du Covid-19 a hélas fait apparaître, une fois de plus,  de manière plus visible que jamais  le déclin de la France,

 Alors qu'un vaccin a pu être développé en quelques mois aux USA (Pfizer et Moderna), en Allemagne (BionTech), au Royaume-Uni (AstraZeneca), aux Indes, Sanofi notre multinationale s'est très largement fait distancer. Pour ajouter à ce camouflet, précisons  que Moderna a été fondée par un Français; précisons  qu' AstraZeneca est dirigée elle aussi par un Français. On ne manque donc pas de personnes talentueuses. Mais l'efficacité de leurs talents est tellement émoussée par les 35 heures, les gilets jaunes, les bonnets rouges, les BlackBlocs, les pesanteurs de l'administration, la fiscalité oppressante, les discours haineux des Martinez, Cattenens et autres Mélenchon  que nombre de nos talents ne peuvent plus  s'épanouir dans l'hexagone. On a tué la compétitivité de notre pays dans lequel il devient plus facile de vivre sur le dos du contribuable que de s'échiner à faire avancer les choses. On a fait fuir quelques remarquables créateurs de valeur.

Passons maintenant à la note positive. Oui , les milliardaires (il y en a relativement peu chez nous, hélas) se sont enrichis. Prenons le plus emblématique d'entre eux : Bernard Arnault. Sa fortune n'a pas été multipliée par 4 en 10 ans, mais par 5 en 5 ans. Formidable ! Oui, formidable car LVMH  est cotée en bourse et tout le monde aurait pu faire comme Bernard Arnault et investir à 38% l'an. Il y a cinq ans, l'action LVMH ne cotait guère qu'une centaine d'euros. Monsieur Cattenens aurait du, il y a cinq ans, suggérer à la population d'acquérir des actions LVMH plutôt qu'exciter la jalousie des moins bien nantis.

Oui, il y a cinq ans, une action LVMH ne coûtait qu'une centaine d'euros. Moins que le coût de participation à une rave party. Oui, chacun  (grâce à Bernard Arnault qui a la généreuse idée de faire profiter le public de ses bonnes affaires)  avait la possibilité  de s'enrichir en Bourse en acquérant par exemple des actions LVMH. Ce qui est vrai pour LVMH s'applique aussi à Hermès, l'Oréal et bien d'autres, qui ont créé, de surcroît des dizaines de milliers d'emploi.

Alors, Monsieur Cattenens, cessez je vous prie de prêcher la haine des riches qui incitera peut être un jour Bernard Arnault à suivre le créateur de Moderna aux USA et à créer les milliers d'emploi de l'autre côté de l'atlantique. Suggérez à ceux qui vous écoutent d'investir avec ces  milliardaires afin de les accompagner sur le chemin de la fortune.